LOS TÉRMINOS DE INTERCAMBIO EN LA ÚLTIMA DÉCADA

Escribe: Carlos Moyano Walker

En la última década la Argentina se ha beneficiado con el ciclo ascendente de los precios internacionales de los “commodities”, especialmente de los productos agropecuarios. Esta evolución favorable de los precios se reflejó en la suba del precio promedio de las exportaciones totales del país, mayoritariamente integradas por este tipo de productos entre los cuales se destaca la soja. Según estadísticas del Indec, el índice de precios base 1993=100 pasó de 91,0 en el 2002 a 179,7 en 2011, o sea un aumento de 97,5%. En el mismo lapso, el índice de precios de las importaciones, básicamente de productos industrializados, pasó de 86,7 a 120,4 (+38,9%). Estas diferentes tasas de variación resultaron en una sensible mejora de los Términos de Intercambio de la Argentina: de 105,0 el índice subió a 149,3 (+42,2%).

En el primer semestre de 2012, los precios de exportación se estancaron (180,2) mientras que los de importación subieron 7,7% (129,7). Como consecuencia, los Términos de intercambio cayeron de 149,3 a 138,9 (-7,0%). Aun así, se encuentran un 9,5% por encima del promedio de la década.

Esta situación favorable debería haber beneficiado a los exportadores de productos agropecuarios, que incentivados por la suba de precios aumentaron fuertemente la producción. Sin embargo, no fue lo que ocurrió. Tomando los Precios al Por Mayor del Indec con la misma base 1993=100, puede apreciarse que los Precios Agropecuarios que integran ese índice subieron de 165,3 en 2002 a 401,4 en 2011 (+142,8%), pero los Productos Manufacturados, que reflejan de algún modo los costos de producir, pasaron de 174,2 a 462,2 (+165,3%) en el mismo período.

Esto hizo que los Precios Relativos agro-no agro cayeran de 94,9 a 86,8 (-8,5%). En el primer semestre cayeron un poco más a 85,9, valor que representa una baja del 3,2% respecto al promedio de la década. Promedio contra promedio, los Precios Relativos del agro estuvieron un 30,1% por debajo de los Términos de Intercambio. Es de esperar que en el futuro esta brecha se reduzca para incentivar más aun a la producción agropecuaria y por consiguiente lograr un mayor aumento de las exportaciones argentinas.

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